市场本周表现抢眼，地缘政治风险成为主导因素。布伦特原油期货收涨1.3%，报每桶75.17美元，美国WTI原油期货则上涨1.6%，收于每桶71.24美元，两者均创下自11月7日以来的最高结算价。



受俄乌局势升级影响，本周两大指标均录得约6%的涨幅。这一表现反映了市场对地缘冲突持续升级的担忧，以及由此带来的风险溢价攀升。



与此同时，基本面信号相对复杂。一方面，中国原油需求反弹的预期为市场注入乐观情绪，另一方面，美欧经济活动的分化及美元走强对油价形成了部分压制。

地缘风险驱动油价反弹

本周，俄乌局势再度升级成为原油市场的核心推动力。这些消息点燃了市场的避险情绪，推动油价连续上涨。

知名机构分析师指出，俄乌冲突升级所引发的市场波动已经超过此前一年间中东地区冲突对市场的影响水平。这一地缘风险在本周助推油价大幅上涨，同时反映出能源市场对全球地缘政治形势的敏感性。

同时，美国也加码对俄罗斯的经济制裁，针对俄罗斯天然气工业银行实施新制裁。这一举措不仅进一步加剧了俄乌冲突对能源供应的潜在威胁，也为油价带来额外支撑。

基本面因素复杂，供需格局初显分化

除了地缘政治因素，中国需求回暖的预期是推动原油市场另一重要支撑点。最新数据显示，中国11月原油进口量预计将出现显著反弹。作为全球最大的原油进口国，中国需求复苏无疑是对全球油价的利好消息。

另一方面，美欧经济表现出现分化。根据标普全球的数据，美国综合采购经理人指数升至55.3，这是2022年4月以来的最高水平。市场普遍预期美国新政府可能采取更加宽松的货币政策，为经济复苏注入信心。然而，与之相对的是，欧元区商业活动出人意料地急剧萎缩，制造业和服务业双双下滑。这一数据进一步加剧了市场对欧洲经济前景的担忧，并对欧元构成压力。美元指数在本周攀升至两年来新高，虽然对原油价格形成一定的抑制，但并未逆转整体上涨趋势。

未来走势展望：风险溢价短期主导，关注需求与政策

展望未来，地缘政治风险溢价仍将是原油价格的主要驱动力。在俄乌局势持续升级的背景下，市场对潜在供应中断的担忧或将继续支撑油价。短期内，布伦特原油和WTI原油或有望延续涨势，但涨幅可能逐渐趋缓，市场也需警惕地缘局势的进一步变化。

此外，中国原油需求的持续回升以及美国政策面信号可能成为市场关注的焦点。如果中国经济活动数据进一步验证需求复苏，将为油价提供更强劲的支撑；同时，美国货币政策的动向也可能对美元走势及原油价格产生重要影响。

综合来看，原油市场近期走势预计将围绕地缘政治动态和基本面数据展开。虽然短期内风险溢价仍然占据主导地位，但投资者需留意需求面复苏的节奏及政策环境的潜在变化，这些因素将对中长期油价走势产生更深远的影响。