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原油预测:空头回补和WTI原油价差暗示反弹

2025-03-13 18:13:32

我在最近几周注意到,西德克萨斯中质原油(WTI)的下跌趋势缺乏期货交易员看跌的热情。每周交易员承诺(COT)报告的数据显示,大型投机者和管理基金的总交易量随着价格的下降而下降,这可以比作在减速的同时开车下山。真正看空的是,我们看到投资者加速下山,成交量上升。

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因此,尽管大型投机客已经连续第七周减少净多头头寸,但他们也在这七周中有六周减少了多头头寸,在过去三周中有两周减少了空头头寸。

但更重要的是,上周,管理基金再次以6个月来最快的速度平仓原油空头,卖出了3.58万份合约。他们还削减了5.9万份多头合约,这表明他们还没有准备好扭转局面,但油价的反弹表明,从现在开始,油价的下行可能有限。

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此外,价格也正在接近2021年至2024年间创下的一系列历史低点,因此,如果这种看跌趋势持续下去,我们至少会发现它失去了动力。

WTI原油与时间价差

下面这张图表将美国西德克萨斯中质原油(WTI)与它自身的期限价差进行了对比,在此例中,期限价差是指近月合约减去次月合约的价差。如果期限价差上升(期货溢价),这表明市场预期油价会上涨;如果期限价差下降(现货溢价),那么市场预期油价会下跌。

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我们可以看到,油价总体上与它自身的期限价差走势方向一致,但在这种情况下,美国西德克萨斯中质原油(WTI)的期限价差与 WTI 原油价格走势图相比似乎偏高。而且如果期限价差继续上升,从理论上来说,美国西德克萨斯中质原油(WTI)的价格也应该随之上升。

WTI原油技术分析

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(WTI原油日图 )

双底在65美元附近形成,周三的看涨区间扩张形成了看涨反转模式的第三根K线,称为晨星模式。在小幅反弹之前,也形成了看涨的分歧。随着WTI原油从4小时图表上的周期低点反弹,伴随着交易量的上升,我们可能已经看到了近期趋势向多头方向的变化。

我们的观点是,在上涨至68.86美元的周VPOC(成交量控制点)之前,寻求向66.71美元的高成交量节点(HVN)的下跌,突破68.86美元将使70美元成为50日和200日移动均线附近的焦点。

市场需要一个新的催化剂,在可以预期更多的反向走势之前,从场边催生规模可观的多头。但如果价格向下并跌破65美元,60美元和2021年以来的历史低点将是空头关注的下一个主要支撑位。

北京时间18:03,WTI原油报67.22美元每桶,跌幅0.68%。
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