马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油期货周三(4月9日 )全线收跌，主力6月合约尾盘报4146林吉特/吨，单日下跌1%，回吐前一交易日涨幅。盘面压力主要来自大连及芝加哥市场油脂走弱，叠加市场对国际贸易政策的担忧情绪升温。

跨市场联动压制价格

日内大连商品交易所豆油主力合约下跌0.89%，棕榈油合约跌幅达1.9%；芝加哥期货交易所（CBOT）豆油价格同步回落0.71%。作为全球植物油贸易的竞争品种，外围油脂的疲软直接抑制了棕榈油的买盘动能。新加坡经纪商Phillip Nova大宗商品策略师Darren Lim指出：“当前价格波动更多由市场情绪主导，尤其是国际贸易政策的不确定性正加剧资金避险倾向。植物油板块整体受到拖累，棕榈油难以独善其身。”

值得注意的是，印尼财政部长斯里·穆利亚尼周二表示，将调整毛棕榈油出口税政策，以缓解美国关税对出口商的压力。这一表态暗示主要生产国可能通过税收杠杆维持市场份额，但具体细则尚未公布，市场仍在评估其对供需平衡的潜在影响。

能源与汇率因素交织

原油市场连续第五个交易日下挫，周三创下三年最长连跌纪录，国际油价跌至四年低位。这一走势削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济性，进一步压制工业需求预期。此外，林吉特兑美元汇率微贬0.11%，虽对持有外币的买家构成短期价格支撑，但未能抵消宏观面的利空。

机构观点聚焦

Phillip Nova分析师Darren Lim强调，当前棕榈油市场的波动性显著提升：“在贸易政策风险未明前，资金更倾向于短线操作，任何边际利空都可能被放大。”他同时提示，若原油价格持续探底，生物柴油掺混政策的经济可行性将面临挑战，或导致部分需求转向传统化石燃料。

后市展望

短期来看，棕榈油价格仍受制于三重因素：一是国际油脂板块的比价效应，二是原油走势对生物柴油需求的传导，三是主要生产国政策调整的节奏。尽管林吉特疲软可能刺激部分逢低采购，但市场情绪修复需等待更明确的基本面信号。建议密切关注4月中旬马来西亚棕榈油局（MPOB）的库存数据，以及印尼出口税政策的具体落地情况。