在供应方面：IEA认为，如果OPEC+继续实施增加供应的计划，全球石油市场下个季度将从短缺转为过剩。另外，随着加沙停火的可能性加大，亚洲一些国家的需求疲软几乎没有复苏的迹象，油价或将继续下跌。如果市场基本面不能很快打破这种看跌趋势，OPEC+可能会在短期内不愿取消自愿减产计划。在需求方面：OPEC预计2024年全球石油日需求量将增长203万桶，较之前预测的211万桶有所下调;同时，2025年的全球需求增长预期也从原先的178万桶减少至174万桶。这些调整无疑进一步加剧了市场对未来石油需求前景的悲观情绪。

隔夜，美元全线下跌助推金价突破关键区间整理上限2531美元后，加速上涨2572美元。随着看涨气氛继续高涨，人们关注的是黄金能否维持这一势头。果断突破这一水平可能导致上行加速至2600美元心理关口。下周的FOMC 9月会议给近期大宗商品价格带来新的推动力，黄金将是最大的受益者。无论情况如何，金价都有可能续刷新高。从技术面来看，黄金价格目前在2572美元附近交易，2600美元心理关口近在咫尺。在4小时图表上它受到50和100日均线交叉的支撑，延续上涨将是大概率事件。

英镑兑美元从近期趋势高位进一步下滑，因市场对美联储本月大幅降息的预期不那么热情，随着市场等待一系列美国和英国数据的公布，这可能令英镑处于不利地位。基于美联储和英国央行利率预期的分歧，英镑近期升至2024年高点1.3269，尽管利差前景在接近年底时没有太大变化，但从9月份的观点来看，美联储大幅降息的可能性降低，这引发了小幅抛售。值得注意的是，投机者并没有完全押注当前美联储更极端降息的逆转。与英国央行相比，美联储仍将进行更多的降息，因此，除非英国央行转向更加鸽派的立场，否则当前英镑/美元的下滑可能只是暂时的。

周四纽约时段，白银价格突破关键阻力位 29.00 美元。尽管投资人似乎相信美联储本月将开始逐步将利率下调 25 个基点至 5.00%-5.25%，但白银价格仍小幅上涨。随着周三公布的美国 8 月CPI数据显示通胀压力持续存在，市场对美联储开始大幅下调关键借贷利率的猜测已大幅减少。尤其是在刚刚公布的美国8月PPI数据之后，推动金价突破2550美元，再创新高。不过，由于市场风险情绪乐观，抑制了投资人对避险资产的热情，并没有强势带动白银价格，只是温和走高。我们预计，随着金价突破区间整理，长期上涨趋势将得以打开。这有助于同属贵金属阵营的白银价格水涨船高。

需求疲软的预期仍然主导着原油市场情绪，市场看涨信心不足，令油价持续承压，易跌难涨。由于潜在的飓风可能破坏美国墨西哥湾沿岸的产油和炼油进程，造成原油供给端的不确定性，油价大跌后反弹，过去几周，原油价格大幅下跌，逼迫OPEC+推迟了即将恢复部分生产的计划。然而，这些短期利好效果一般，油价仍处在近期低点，看涨情绪依旧低落。目前而言，原油市场的基本面仍未改变，库存正在增加，美国非农数据的疲软反映了美国经济需求面可能正在放缓，另一个石油消费大国中国的经济数据也不太乐观，全球石油市场似乎正面临一段类似于经济衰退时期的需求疲软期，在此背景下，导致油价持续承压。

非农好坏参半，金价冲高回落，短线多头获利了结可能延续。短期而言，黄金正面临着一些压力，尽管数据支撑美联储逐步降息，但伴随而来还有“衰退叙事”，全球经济基本面恶化的风险令全球股市下跌，流动性威胁之下黄金也遭遇无差别地抛售。不过，从长期来看，随着全球政府债务增加和利率下降，黄金在逢低买入时仍具有吸引力，此外，地缘政治局势的风险也吸引着一些避险买盘支撑，限制着金价的回调空间。操作上以高空低多为主，短线偏向空头，可在价格2500附近尝试做空，目标设在2480附近，止损设在2505上方。

澳元兑美元大级别没有明显趋势，仍处于震荡区间内，操作上建议逢高做空。市场认为，由于澳洲联储降息的时间晚于美联储，而且速度也慢于美联储，澳大利亚和其他地区的利差将继续成为澳元的重要推动力。目前市场预计美联储将在 9 月份降息，这可能令美元承压；澳元则可能获得一定的支撑。从澳大利亚的经济数据来看，澳大利亚 7 月 CPI 3.5%高于市场预期的 3.4%，支撑了反通胀进程缓慢的观点，8月份澳元受此提振。不过，澳元的上涨可能受到澳大利亚对亚洲出口前景疲弱的限制，因为澳大利亚正面临结构性阻力，包括欧美对亚洲一些国家商品征收的关税上升，以及澳大利亚房地产市场陷入困境。

当前套息交易平仓产生的汇率波动已逐渐平息。如果美联储大幅降息导致套息交易平仓，日元可能进一步上涨。日元空头押注会减少但不会消失。明智的做法是不要被日元的复苏冲昏头脑。日元看起来没有一个月前那么超卖，但以历史标准衡量仍然疲软。自8月股市大跌以来，做空日元的押注有所减少，当时股市和债市收益率下滑，日元飙升。在日本央行意外加息和美国经济数据疲弱之后，许多人将这一事件归咎于日元套息交易平仓。随着美国利率的下降和日本利率的上升，做空日元的投机行为将会消退，但由于在日本借贷的成本仍然较低，做空日元的动机仍将存在。

美国ADP就业人数增加9.9万人，创2021年1月以来最小增幅，该数据再次证实美国就业市场放缓，对经济转弱的担忧令美联储降息预期升温，与此同时，美国当周EIA原油库存下降，但这并没有有效提升原油市场信心，对美国和亚洲大国的需求担忧仍然挥之不去，利比亚石油供应恢复，令油价易跌难涨，明显承压。对于OPEC+的油价保护措施，市场似乎并不太买账，其减产部分难以抵消减缓的需求，维持油价可能需要更大规模的减产力度，显然不太容易实现，这就要指望央行降息能支撑经济恢复增长态势了，需求改善是重中之重，短期原油还很难走出困境。

英镑兑美元回落的持续时间将取决于本周的美国数据，这将决定美联储9月降息的幅度。若周五美国非农就业报告强于预期，降息50个基点的可能性可能进一步降低，这可能进一步提振美元，并令英镑兑美元承压。

周三，加元继续走高，美元兑加元（保持承压）走低，这主要是受到整体市场环流的影响。在美联储预计 9 月份降息的背景下，市场过度投机于看涨风险偏好，这让加元有了延续走高的空间，并缩减了近期兑美元的涨幅。与此同时，由于加拿大经济活动仍然疲弱，失业率上升，通货膨胀率下降，在接受路透调查的28位经济学家都认为，加拿大央行下周降息50个基点的可能性很小，但预计政策利率将下调25个基点，至4.25%。由于央行将继续依赖数据，经济学家预计，在2024年剩余的政策会议上，每一次都会有类似的降息，到年底利率将降至3.75%，然后在2025年底降至3%。（利多加元）

欧元兑美元周四遭遇大幅抛售，北美时段跌破 1.1100 的整数关口支撑位。主要货币对在多重不利因素的影响下进一步回调。西班牙和德国的初步通胀数据显示，8 月份价格压力继续减弱，增加了对欧洲央行即将降息的押注，并拖累欧元 。

随着美元的整体回升，白银价格周三下跌。尽管本周早些时候黄金和白银价格有所上涨，但目前仍处于短期盘整阶段。这两种金属都有可能延续近期涨势，然而，美元空头的获利回吐在短期内对两种贵金属构成压力。 尽管如此，9 月白银期货多头仍具有整体技术优势，因为价格在日线图上处于上升趋势。白银多头的下一个上行价格目标是收盘价高于 31.00 美元的坚固技术阻力位。空头的下一个下行价格目标是收盘价低于 28.00 美元的坚固支撑位。

尽管美联储降息预期升温，美国当周API原油库存下降，8 月份消费者信心指数升至六个月高点，但这并没有有效提升原油市场信心，利比亚石油停产和中东紧张局势引发的油价涨势仍然中止了，主要原因在于中东局势并未升级，降低了部分地缘风险溢价，而亚洲大国经济复苏缓慢带来的需求担忧仍然挥之不去，使得油价易跌难涨。 短线油价可能还会受到地缘局势和EIA原油库存增减的影响，仍有震荡反弹的机会，不过中东地缘局势若得到进一步缓和，仍会增加油价的多头获利了结行为。

区间操作，高抛低吸。地缘政治紧张局势目前为 WTI 原油提供了强有力的支撑，加沙停火谈判破裂，中东地区又传出多起袭击事件。冲突加剧可能重新引发对原油产量的担忧，从而引发全球供应担忧，推高油价。随机指标显示超买，因此走低将表明抛售压力回升。在反映超卖状况之前，震荡指标还有很大的下跌空间。相对强弱指数也处于超买区域；因此，一旦价格下跌，表明看跌势头回归，价格可能会跟随。

短期来看，美元未能摆脱抛售压力，非美货币仍有望继续维持强势，包括日元。不过，尽管鲍威尔的语气偏向鸽派，但并未指出降息多少，更大幅度的降息仍需更多经济数据的支撑，在市场一致的预期和激烈反应下，更需小心“买预期卖事实”行情出现，如果新的经济报告比预期更加火热，美元也很容易出现反弹，而日本央行虽然开始了加息，但利率仍处在极低的水平，其政策环境仍然宽松，不排除日元反复或再次走弱的可能性。

由于加沙停火的可能性越来越小，以及伊朗可能对以色列进行报复，9月份布油的交易价格将在每桶75美元-85美元之间。如果加沙停火的希望减弱，以及伊朗对以色列的报复“仍有可能成真”，油价可能会有更大的上涨空间。更广泛地说，中东爆发更广泛冲突的风险将伊朗永久卷入其中，这对油价来说是一个上行风险。

英镑兑美元自 200 日均线反弹以来，创下数周新高；在过去 11 个交易日中仅有一天下跌，目前徘徊在1.3100 上方，继续巩固涨幅。 尽管市场仍有一些上涨空间，但我们认为更强阻力可能在 1.32 附近形成；因此，风险最小的阻力是下行。短期支撑位为1.3075，进一步支撑位在 1.3000 附近，跌破 1.2960 可能为更大跌幅奠定基础。

看涨势头消退，顶部可能已经出现。短期内，应重点关注降息交易、美国经济预期、美国大选等因素，但不排除黄金价格后市面临震荡调整的可能性。结合商品交易顾问的最大多头头寸，这表明近期金价可能会出现下跌。黄金的相对强弱指数也接近70的超买水平，这可能导致潜在的技术回调。

原油市场连续第三个交易日下跌，需求担忧和地缘政治风险溢价的缓解使空头处于领先地位。随着加沙停火的可能性加大，亚洲一些国家的需求疲软几乎没有复苏的迹象，原油市场最近的糟糕状态本周将继续下去。如果市场基本面不能很快打破这种看跌趋势，欧佩克+可能在短期内不愿取消自愿减产。展望未来，即将公布的 EIA 库存数据可能决定原油价格是否会迎来反弹，因为需求预测也可能受到影响。美联储会议纪要和周五美联储主席鲍威尔关于经济和通胀的讲话可能会给原油市场带来波动。

美元兑加元在 8 月 5 日触及 1.3950 附近的年初至今高点后一路下滑。到目前为止，该资产的下行空间仍然受到 1.3600 附近的关键 200 日均线的有力保护。跌破它，市场将持续下滑。整体来看，美元兑加元可能继续承压，因为空头似乎在市场上占据上风。逢高做空为主。

美元兑日元周二继续向下横盘整理。空头自 7 月初高点 161.94 以来大幅回调的大部分收益，但未能利用美元近期的疲软继续大幅下挫。与此同时，动量指标喜忧参半。具体来说，尽管美元兑日元近期震荡整理，但 RSI 仍低于中点，表明美元兑日元存在相当大的看跌压力。平均方向运动指数 (ADX) 继续徘徊在 25 阈值上方，表明美元兑日元的看跌趋势温和。更重要的是，随机振荡指标已成功攀升至超买区域上方，但可能已经耗尽动能，因为它现在处于震荡下跌整理状态。

从后市来看，黄金价格或将延续牛市行情，主要基于全球经济复苏缓慢，主要国家逐渐从高利率环境中退出，优质资产稀缺以及市场不确定性因素的增加，将使黄金类资产更具吸引力。此外，美国通胀逐渐下行，美联储降息周期即将开启给黄金带来持续支撑。最后是“去美元化”、地缘政治风险等因素将为贵金属市场带来增量需求，各国央行正持续增持黄金，为金价提供了长期上行驱动力。

白银价格在上周五获得强劲上涨，随着价格完成供给区29.21美元的测试，白银空头整体上具有轻微的近期技术优势。不过，多头目前仍有一些上涨动能。白银多头的下一个上行价格目标是收盘价高于30.00 美元的稳固技术阻力位。空头的下一个下行价格目标是收盘价低于 27.50 美元的稳固支撑位。短期内，第一个阻力位在 29.35 美元，然后是 29.59 美元。下一个支撑位在隔夜低点 28.78 美元，然后是 28.50 美元。

全球央行的降息前景，有望缓解经济下行压力，并提振原油需求前景，这可能会限制油价的下行空间。本交易日投资者需要关注API原油库存系列数据、美联储官员讲话和地缘局势相关消息。

美银全球研究策略师表示，英镑仍是今年迄今表现最好的G10货币。基本面/长期利好因素保持不变，近期的疲软并非英国前景的反映。在其他条件相同的情况下，英镑兑欧元、日元和瑞郎走高的理由仍然令人信服，但这使得英镑容易受到任何近期波动冲击的影响。英镑仍有进一步上涨的空间，到年底，英镑兑美元应达到1.35，兑欧元应达到1.20(即欧元兑英镑跌至0.8333)。

国际油价周一亚洲市场早盘走软，在逾一周低位附近徘徊，全球最大石油进口国的需求走弱担忧，令市场信心承压，在此同时，投资者关注中东停火谈判的进展，这可能降低供应风险。技术面来看，布伦特原油受到200日均线和55日均线双重强阻力压制后持续回落，目前已经回落至所有均线下方，技术面信号偏向空头，短线可能会进一步下探8月8日低点77.63附近支撑；上方则关注5日均线80.17附近阻力。

主要受中东紧张局势升温影响，现货黄金周一暴涨逾40美元，收盘位于2470美元/盎司上方。目前黄金多头目标是冲击历史高位。中东地区消息人士周一表示，他们担心伊朗及其代理人可能在未来24小时内袭击以色列，以报复哈尼亚上月末在德黑兰被杀的事件。

油价周一跳涨逾3%，连续第五个交易日上涨，创下7月19日以来新高，因市场预期中东冲突扩大可能导致全球原油供应紧张。美原油若能顶破100日均线80.22附近阻力，则有望涨向7月份高点84.52附近。本交易日需要关注IEA原油市场月度报道、API原油库存系列报告、美国7月PPI数据、地缘局势相关消息。

市场削减了对新西兰储备8月降息的押注，纽元因此获得了吸引力。不过，市场分析师Lallalit Srijandorn称，从日线图上看，纽元兑美元保持看跌倾向，因其仍低于关键的100日均线。如果卖家重新获得控制权，可能会看到纽元兑美元回调至0.5912，即8月6日的低点。持续低于上述水平，可能会将汇价拖至0.5856，这是7月29日的低点，也是布林带的下限。