当前套息交易平仓产生的汇率波动已逐渐平息。如果美联储大幅降息导致套息交易平仓，日元可能进一步上涨。日元空头押注会减少但不会消失。明智的做法是不要被日元的复苏冲昏头脑。日元看起来没有一个月前那么超卖，但以历史标准衡量仍然疲软。自8月股市大跌以来，做空日元的押注有所减少，当时股市和债市收益率下滑，日元飙升。在日本央行意外加息和美国经济数据疲弱之后，许多人将这一事件归咎于日元套息交易平仓。随着美国利率的下降和日本利率的上升，做空日元的投机行为将会消退，但由于在日本借贷的成本仍然较低，做空日元的动机仍将存在。

短期来看，美元未能摆脱抛售压力，非美货币仍有望继续维持强势，包括日元。不过，尽管鲍威尔的语气偏向鸽派，但并未指出降息多少，更大幅度的降息仍需更多经济数据的支撑，在市场一致的预期和激烈反应下，更需小心“买预期卖事实”行情出现，如果新的经济报告比预期更加火热，美元也很容易出现反弹，而日本央行虽然开始了加息，但利率仍处在极低的水平，其政策环境仍然宽松，不排除日元反复或再次走弱的可能性。

美元兑日元周二继续向下横盘整理。空头自 7 月初高点 161.94 以来大幅回调的大部分收益，但未能利用美元近期的疲软继续大幅下挫。与此同时，动量指标喜忧参半。具体来说，尽管美元兑日元近期震荡整理，但 RSI 仍低于中点，表明美元兑日元存在相当大的看跌压力。平均方向运动指数 (ADX) 继续徘徊在 25 阈值上方，表明美元兑日元的看跌趋势温和。更重要的是，随机振荡指标已成功攀升至超买区域上方，但可能已经耗尽动能，因为它现在处于震荡下跌整理状态。

因日本央行加息15个基点，美元/日元短线下挫110点，最低跌至151.58，该位置正好是200日均线强支撑所在；随后汇价快速反弹，最高触及153.88，目前在153.20附近震荡。

元/日元仍处于上升通道模式中，根据日线图分析，表明看涨倾向。

短期内，关键看周五美国的非农数据能不能给予日元喘气的机会。如果数据大大低于预期，美元/日元在当下的高位或将遇到获利盘的抑制出现调整回落的行情。从日线图上观察，各项技术指标显示超买状况，需防范美元/日元短线调整回落的风险发生。

随着日元的持续下跌，交易商们已经开始为未来12个月日元的进一步贬值做准备。过去两周，买入美元、卖出日元的看涨期权需求大幅增加，这使得美元/日元一年期风险逆转指标自2022年以来首次升至正值。

日元汇率的未来走势将受到日本央行政策预期和市场技术分析的双重影响。虽然目前市场对7月加息的预期不高，但央行内部的辩论和对通胀的关注可能会在会议前引发市场的波动。同时，技术分析显示，美元/日元货币对正处于关键的上升通道，其突破或跌破都将对市场产生显著影响。投资者应密切关注日本央行的政策动向和市场情绪的变化，以做出合理的投资决策。

上周五（6月14日），在日本央行做出利率决定之后，美元兑日元大幅逆转可能是未来几周和几个月更大波动的开始，除非你认为美联储可能被迫放弃今年降息的前景。鉴于美国利率前景的不对称风险以及美国经济数据日益不温不火，考虑到最近在这些水平附近的交易表现不佳，反弹卖出美日是首选。

周五(6月14日)亚市，日本央行公布利率决议后，美元兑日元猛烈拉升近百点至157.97。日本央行连续第二次会议将政策利率维持在0-0.1%，符合市场预期。该行决议，将减少国债购买规模。但日本央行没有公布有关缩减购买国债的具体计划，令市场感到失望。FXEmpire分析师Bob Mason表示，美元/日元仍远高于50天和200天EMA，证实了看涨价格趋势。

美国劳工部将于周三公布5月消费者物价指数(CPI)，此时距离美联储结束最新为期两天的政策会议只有几个小时，市场预计美联储将维持利率不变。一旦尘埃落定，外汇市场的波动将会回到货币政策相对分化的主线，这将成为继续支持美元的基础。与此同时，日本央行将于周五结束为期两天的会议，经济学家预计此次会议将导致央行开始缩减每月的债券购买规模。如果本周日本央行利率会议既不加息在缩债规模方面亦无任何表示的话，日元料将会继续承压下行。在美联储和日本央行利率会议前，美元/日元预料走势仍保持窄幅谨慎的波动状况。继续密切留意两国央行议息会议所带来的影响。

周四(6月6日)亚市，美元/日元震荡走弱，最低跌至155.36，目前交投于155.70附近，日元贬值路径似乎迎来拐点。日本央行暗示，日元贬值可能影响利率走势，为可能加息的黑天鹅事件铺垫基础。分析指出，交易员需警惕美元/日元跌破关键均线，恐跌向151.68支撑位。

日本央行行长周一表示，日本有逐步加息的空间。他指出日本已经摆脱了将0%的物价涨幅视为常态的思维模式。该行董事会将于6月14日发布下一个政策决定。Bloomberg Economics表示：“东京的数据显示，5月份日本核心CPI将攀升，接近3%，这将为日本央行提供有利的前景。央行似乎决心使其政策正常化。”这将加大日本央行的加息可能性，给日元一定支撑。

日元汇率突破引发疑似干预的水平，日本当局可能购买了3.5万亿日元。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)重申，货币干预应是一种很少使用的工具，官员们应该在诉诸干预时给出合理的警告，这表明日本现在可能更难进入市场。她本月早些时候表示，七国集团已同意，除非能抑制极端波动，否则不会调整汇率。SBI Liquidity Market Co.市场研究部主管Marito Ueda表示：“鉴于耶伦最近的言论，当日元疲软步伐缓慢时，他们可能很难介入。在全球收益率飙升的背景下，收益率较高的货币可能会走强，从而继续对日元造成压力。”

市场普遍预计美联储将在接下来的两次会议上维持利率不变，甚至年内降息的希望也变得渺茫。美元利率维持高利率的延续，对多国货币形成沉重的压力，日元自然是首当其中。日元虽经日央行两轮干预此前有所回升，然套利交易的不离不弃，五月初以来，美元/日元又恢复元气继续缓缓回升。有专家分析认为，美日息差难以缩小的情况下，单方面干预不可能解决根本问题。因此美元/日元后市料仍处于一种稳中见升的走势趋向。

周三(5月22日)，美元/日元收复隔夜失土，反弹至156.30，美联储官员鹰派信号显示，长期维持高利率路径一致。日本贸易赤字扩大，央行6月加息定价越来越强，若实现将逆转日元贬值。但市场分析称，美元/日元超买前仍将160视为目标。

周一（5月20日）亚市早盘，美元兑日元震荡微跌，目前交投于155.80附近，涨幅约0.06%。交易员指出，预计美元/日元今日不会有大的波动，市场在寻找新的交投诱因和方向，5月16日低点153.60可能是底部。不过，也有分析师指出，美联储鹰派不灭，在没有新数据指导的情况下，美联储很难长期放弃走高，逢低买入美元仍未结束。

周五(5月17日)，美元/日元一度反弹回升至155.59，美联储官员的鹰派讲话刺激买盘回流，加上日本国内生产总值(GDP)数据打击加息前景，导致日元再次陷入贬值风暴。周五晚些时候，在最新的通胀和劳动力市场数据公布后，联邦公开市场委员会(FOMC)成员讲话成为焦点。短期展望上，美元/日元的近期趋势将取决于央行的言论。对美联储加息、加息的呼声可能会使货币政策分歧向美元倾斜。日本的经济指标需要发出动力转变的信号，以便投资者考虑日本央行采取政策举措的可能性。

美元兑日元上周上涨约1.9%，更前一周美元兑日元下跌3.4%，创下自2022年12月初以来的最大单周百分比跌幅，此前日本央行疑似两次干预汇市。展望未来一周，分析师指出，周四（5月16日）亚洲早盘，日本将公布第一季度国内生产总值(GDP)的首次预估，如果经济重新陷入收缩，日元可能会继续下跌，并接近引发上周第一轮干预的1美元兑160日元的区间。尽管如此，即使日本当局再次在该区间附近出手干预，趋势逆转的可能性仍不大，因为再出现一个季度的经济萎缩，可能引发市场对日本央行下次加息将进一步推迟的猜测。日元若要实现像样的复苏，GDP数据可能需要显示经济增长加速，从而鼓励市场参与者加大夏季加息的押注。

周四（5月9日）美元/日元短线一波急跌，最低触及155.18，随后快速拉升回到155.69。会议意见摘要显示，日本央行董事会成员在4月份的政策会议上转向了压倒性的鹰派立场，许多人呼吁需要稳步加息，以防止通胀超调的风险。而且日本财务省财务官神田真人表示，干预汇市可使用的外汇储备没有限制。短期展望上，美元/日元的近期趋势取决于日本的家庭支出数据和美联储的言论，家庭支出趋势弱于预期可能会影响日本央行加息的希望。相比之下，美联储发言人仍对美国通胀感到担忧，货币政策分歧向美元倾斜。然而，投资者应监控干预威胁。

上周日本央行实施大力干预，将日元从低点暂时脱离了出来。但是只要美联储没开始降息，而日元又仅保持在零利率水平，那么日元要想彻底扭转跌势似乎难度较高。日线图上，美元/日元短线在152附近获支撑进行着空头回补的回升之中，但整体仍受压于布林带通道中轨线之下，干预所形成的下降压力仍存。美元/日元是否会重拾升势，上方的关键看155能不能重新被冲破，若破位则有望继续向上探测。若短线的空头回补性回升遇阻于155附近，后市恐怕在忌惮干预的心理影响之下，美元/日元预料会产生进一步的回落行情。

美元/日元出现极度波动。看来日本央行终于出手干预，为日元提供支持。日本央行很可能会尝试守住160.00水平。美元/日元将在支撑位154.50 – 155.00和阻力位159.50 – 160.00之间的宽阔交易区间内保持波动。

周一（4月29日）亚市盘中，美元兑日元在一度暴涨及200点至160.20后跳水约500点，最低触及155.04，跌幅约2%，分析师指出，周一日本适逢公共假期休市，导致流动性稀薄，日本当局可能会在假期期间保持待命状态，并在必要时进行干预。预计所需的外汇干预规模可能会超过2022年的9.2万亿日元，可能超过日本GDP的2%。无论是日本政府的干预潜在干预，还是技术面的强阻力压制，还是日元空单的获利了结，还是说多头的逢低买入，都可能给日元反弹提供了动能。

日元在本周遭遇重压，美元兑日元升至157.71日元，创下1990年6月以来的新高。日本央行宣布维持利率不变，但暗示未来可能加息，导致日元进一步下跌。日本央行周五将短期利率目标维持在0-0.1%不变，并小幅上调了通胀预测。日本央行总裁植田和男表示，如果日元走势对经济和物价产生难以忽视的影响，这可能成为调整政策的理由。由于交易员对日本央行利率决定做出反应，美元/日元上涨。日本央行维持利率在0.1%不变，并未表明准备为日元提供支撑。因此，交易员押注除非美元/日元测试160.00水平，否则日本央行不会干预。需要注意的是，RSI处于极度超买区域，因此回调的风险正在增加。

日本央行再补一刀！日元再探新低，市场等待美国PCE数据。周五(4月26日)亚洲科技股上涨，微软公司和Alphabet公司公布出色的收益报告。在日本央行维持关键利率不变后，日元跌至34年来的新低。日元兑美元汇率加速走软，本周触及1990年以来的最低水平。早盘交易中，日本10年期国债收益率升至去年11月以来的最高水平。

周四（4月25日）美元兑日元在逾34年高位苦苦挣扎，一度刷新1990年以来高点至155.44，因日本央行展开两日政策会议，这让交易员们对日本是否会在会议期间进行干预感到紧张。对日本当局出手干预支撑日元的强烈揣测，阻碍了美元升向心理关键水平，一些市场参与者将该水平视为促使日本采取行动的防线。外界仍预期日本将逐步收紧政策和终端政策利率将较低，使得日元难以大幅升值，即使已处于历史低迷水平。日本央行行长植田和男本周表示，如果趋势性通胀一如预期加速朝其2%的目标推进，央行将再次加息。

周四（4月18日），随着交易员对美国经济报告做出反应，美元指数上涨。初请失业金人数维持在212,000人不变，而分析师普遍预期为215,000 人。费城联储制造业指数从3月份的3.2升至4月份的15.5，而分析师预计将降至1.5。 3月份成屋销售环比下降4.3%。美国国债收益率走高，为美元提供了额外支撑。美元/日元继续试图稳定在关键阻力位154.50 – 155.00 之上。RSI仍处于温和区域，因此，如果美元/日元攀升至155.00 以上，则有足够的空间获得额外的上行动力。日元基本面疲软，日本央行的潜在干预是近期美元/日元多头面临的主要风险。

尽管日本官员们已经加强了对可能干预的警告，不过分析人士也指出，要对抗美元的强劲看涨趋势是很困难的，而且代价高昂。”受助于强于预期的增长数据，鲍威尔周二指出，今年在实现2%的通胀目标方面“缺乏进一步进展”。其讲话进一步降低美联储在未来几个月开始降息的可能性。如此，日元将不得不面临美元公债收益率继续攀高所带来的利差压力。日线图上，美元/日元保持升势，进一步上行无疑将会测试里程碑价位155。只是当前或已破近日本当局容忍的极限，美元上升势头预料将会变缓。

美元兑日元周五（4月12日）亚洲时段维持买兴，目前交投于153.22附近，接近隔夜创下的近34年新高153.31。日本当局有口头但无实际外汇干预，财务省对行动持观望态度。技术分析指出，美元/日元上升形态还没走完，多头有望冲向154。因为交易商大幅缩减对美国今年降息的押注，美元与美债收益率均徘徊在五个月高点附近，这仍给美元兑日元提供支撑。由于担心日本当局进行干预，152水平最初成为强大阻力，但周三美国公布的通胀数据高于预期，刺激美元普涨并帮助美元兑日元最终突破这一关键门槛。FXEmpire分析师Bob Mason表示，美元/日元保持在50日和200日均线上方，证实了看涨的价格趋势。

美元/日元扩大涨幅至约153.25的历史新高。周四，美国 3 月份生产者价格指数环比上涨 0.2%，未达到预期的 0.3%。 （同比）也低于 2.2%，变化为 2.1%。另一方面，扣除食品和能源的生产者价格指数同比增长 2.4%，超出预期的 2.3%。 (MoM) 当量与 0.2% 的估计一致。在其他地方，上周首次申请失业救济人数为 21 万，超过了预期的 21.5 万。在日本，2024 年 3 月的货币供应量（包括存款证）增长了 2.5%，而上次更新时增长了 2.4%。 3 月份银行贷款增速也较上一期的 3.0% 增长 3.2%，高于预期的 3.1%。