【银行有望避免2022年式的债务积压危机】 1. 美国总统特朗普4月2日宣布的关税政策推高了负债企业的借贷成本，导致新杠杆融资交易被搁置，但当前市场情况可能不会像2022年那样糟糕。 2. 2022年，由于利率飙升和信贷市场恐慌，多家银行（包括高盛、摩根士丹利和法国巴黎银行）共持有约800亿美元未售出的债务，无法按常规在数周或数月内将杠杆融资交易转售给债券和贷款市场。 3. 当时的“积压债务”包括埃隆·马斯克收购推特的130亿美元债务，以及Clayton Dubilier & Rice收购Wm Morrison Supermarkets的50亿英镑（约合66亿美元）债务，这些债务严重拖累了银行资产负债表。 4. 目前，信贷利差（即债券投资者对风险较高债务的额外回报要求）有所上升，ICE BofA美国和欧洲高收益指数的利差从3月初的不到3%上升到约4%。 5. 杠杆融资交易量大幅减少，花旗等银行目前因Apollo Global Management支持的TI Fluid Systems收购案而持有22亿美元积压债务。 6. 不过，当前的融资承诺积压量远小于2022年初，这反映了2024年并购市场较2021年更为冷清，当前承销量不到三年前的一半。 7. 即使银行无法出售任何债务，实际积压债务量也将远低于2022年。 8. 近日信贷利差已开始下降，仍远低于2022年美国约6%和欧洲约6.5%的峰值，且关键投资者（如信贷基金）未出现大规模资金外流。 9. 例如，4月3日，摩根士丹利在特朗普关税声明次日为Brookfield Infrastructure收购Colonial Pipeline承销了35亿美元次投资级贷款。 10. 银行自身也开发了应对私人信贷的解决方案，增加了灵活性，例如摩根大通已拨出500亿美元用于直接贷款。 11. 杠杆融资市场的主要问题可能是新交易放缓，因为公司和收购方在贸易战不确定性下持观望态度，这将影响银行手续费收入，但不会像2022年那样因信贷市场冻结而陷入困境。（路孚特）

【希腊经常账户赤字收窄】 1. 2025年2月，希腊经常账户赤字收窄至24.9亿欧元，低于去年同期的30.6亿欧元。 2. 货物贸易赤字收窄，主要由于进口额从2024年2月的69.8亿欧元下降至64.5亿欧元，而出口额从39.1亿欧元微升至39.5亿欧元。 3. 初级收入账户赤字显著收窄，从去年同期的2.3亿欧元降至1.1亿欧元，主要由于利息、股息和利润的净支付减少，以及其他初级收入来源的净流入增加。 4. 服务贸易顺差从去年同期的4.0亿欧元下降至3.1亿欧元。 5. 今年迄今，希腊经常账户赤字较去年同期扩大2.1亿欧元，达到15亿欧元

【欧洲央行隔夜借贷与存款数据】 1. 欧洲央行隔夜贷款工具使用量为2000万欧元，较前一日增加2000万欧元。 2. 隔夜存款工具使用量为27605.48亿欧元，较前一日减少35.67亿欧元。 3. 当前账户持有量为1889.69亿欧元，较前一日减少11.26亿欧元

【亚洲中馏分油市场：现金差价升至一个月高位，交易活跃度下降】 1. 亚洲中馏分油市场本周继续走强，但整体窗口交易活跃度在周五下降，炼油厂仍以折扣价出售5月现货。 2. 市场连续第三天缺乏窗口交易，尽管10ppm硫含量汽油的购买兴趣在本周有所增加。 3. 各种现货货物本周以每桶20至60美分的折扣出售。 4. 10ppm硫含量汽油的炼油利润率保持在每桶14美元以上，与上周基本持平。 5. 周五，现货现金差价GO10-SIN-DIF维持在一个月高位，溢价约57美分/桶。 6. 在喷气燃料方面，交易窗口的购买兴趣为现货差价提供了支持，本周收盘价为每桶48美分溢价。 7. 重质喷气燃料的折扣扩大至本周最高，每桶超过1.05美元，反映出柴油纸货市场的大幅上涨。 8. 新加坡中馏分油库存连续第二周上升，因柴油/汽油进口增加。 9. 美国原油库存上周增加，尽管出口大幅增长，而燃料库存下降。 10. Valero Energy宣布对其加利福尼亚炼油厂进行11亿美元的税前减值，并计划在2026年4月底前永久关闭或重组其位于本宁的旧金山地区炼油厂。 11. Motiva Enterprises重启了其德克萨斯州Port Arthur炼油厂的汽油生产流化催化裂化装置。 12. OPEC收到伊拉克、哈萨克斯坦等国进一步减产的计划，以补偿超配额生产。 13. 油价周四上涨，因华盛顿对伊朗石油贸易实施进一步制裁，且部分OPEC成员国承诺进一步减产以补偿超配额生产

【泰国央行：美国关税将冲击泰国经济增长】 1. 泰国央行高级官员表示，美国关税将对泰国经济增长产生冲击，但影响程度不会像疫情期间那样严重。 2. 泰国央行助理行长Sakkapop Panyanukul在简报中指出，美国关税已暂停部分生产并推迟了投资决策，其对泰国出口的影响将在今年下半年显现。 3. Sakkapop表示：“全球贸易政策的不确定性是一种长期且巨大的冲击，将从多方面影响泰国。” 4. 泰国是东南亚受美国关税影响最严重的国家之一，如果无法在7月全球暂停期到期前达成关税减免协议，泰国可能面临36%的关税。 5. 泰国今年的经济增长率可能低于2.5%，低于此前预期，部分原因是美国增加进口以减少美泰贸易顺差，这将影响泰国本地制造业。 6. Sakkapop指出：“GDP肯定会下降，但具体下降多少仍不确定。影响不会小，但也不会像新冠疫情期间那样严重。” 7. 由于2025年年初表现强劲，全年出口增长可能不会受到太大影响。 8. 泰国通胀可能因供应因素而下降，但目前没有对货币政策构成压力。 9. 泰国央行在2月将关键利率下调25个基点至2.00%，以应对增长前景疲软和全球贸易政策不确定性的增加。 10. 下一次利率会议将于4月30日举行，届时央行将发布更新后的经济预测。（路孚特）

【欧洲央行会议前瞻：经济增长下行风险支持4月降息】 1. 欧洲央行预计将于周四降息25个基点。 2. 自4月2日以来，市场预期已从50/50转变为接近100%的降息预期。 3. 欧洲央行的言论也反映了这种预期变化。 4. 尽管通胀影响存在不确定性，但经济增长的下行风险已显著上升。 5. 在短期决策中，经济增长风险可能压倒通胀风险。 6. 因此，市场焦点将集中在欧洲央行的声明和拉加德的新闻发布会上。 7. 欧元的走势已引起欧洲央行的关注，拉加德表示欧洲央行已准备好使用所有工具。 8. 欧洲央行的言论可能会偏向鸽派，尽管欧元可能会出现短暂下跌。 9. 美元的信心不会轻易恢复，欧元可能重新回到1.1500水平